伴随着经济的快速发展,以并购作为企业发展壮大途径的合并案例越来越多,但是并购并不是两个企业的简单叠加,并购失败案件层出不穷。许多学者通过大量的实例分析,认为并购后的整合成功与否成为企业并购成功的关键。因而围绕并购后的整合问题涌现出许多著作,国外研究学者主要针对并购整合的战略意义进行深入研究,从宏观、整体效果为出发点;国内学者主要是在整合的方方面面(如战略整合、业务整合、组织机构整合、文化整合、人力资源整合、财务整合、企业能力整合等)进行具体的细化研究,充分考虑到各个层次、各个分部的整合问题。而本文结合企业的并购战略理论,在多元化并购战略与专业化并购战略两种并购战略下,重点研究财务整合问题,这样充分考虑了整体(企业并购战略)与局部(财务整合)的结合,为财务整合的目标提供了指导方向。本文首先讨论多元化并购战略与专业化并购战略的优势与劣势,在此基础上从财务管理目标、财务组织机构、财务制度体系、存量资产、债务、财务人力资源等六个方面展开论述两种战略并购下的财务整合问题,列示出两种战略并购下的财务组织机构,并分别阐述其科室设置及人员的岗位职责,力求使企业并购整合具有一定的可操作性;其次结合财务整合的目标,讨论财务整合应遵循的工作模式;再次通过财务绩效评价标准的选择,从财务协同效应与财务指标体系两个方面,分别进行财务整合后的绩效评价分析,同时讨论了其各自的适用情况。针对财务协同效应的抽象性,运用了数学方法进行推导论证,得出可以从收入、成本、税收、资本需求量和财务风险等五个方面综合考虑,使财务协同效应的评价具体化;最后通过上市公司中国铝业的并购案例,运用财务指标体系评价其整合后的财务整合绩效,并作出评价结论。总之,本文从两种并购战略下的财务整合研究出发,分别讨论财务整合的内容及方法,希望对企业的财务整合在实用性和可操作性方面有所贡献。同时通过财务协同效应与财务指标体系研究,期望对财务整合的绩效评价具有一定的参考价值。