【摘 要】
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作为工作经验的重要代表,从业经历能够影响对冲基金经理信息获取与决策机制,进而影响其管理的基金产品绩效。然而,中国对于对冲基金经理工作经验与基金产品绩效关系的研究并
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作为工作经验的重要代表,从业经历能够影响对冲基金经理信息获取与决策机制,进而影响其管理的基金产品绩效。然而,中国对于对冲基金经理工作经验与基金产品绩效关系的研究并不多。随着国内对冲基金市场的快速发展,基金经理作为一个特殊的管理阶层日益受到各方面关注,其从业经历差异性所蕴含的特定思维方式与价值观念,会在投资活动中对资本市场产生重要影响。本文基于中国《国民经济行业分类》对行业的划分方法,通过手动收集与匹配数据,以对冲基金经理的过往从业经历与他们现属“对冲基金”领域的行业性质相关程度(从业相关度)作为其专业能力差异的代表,并将具体的基金产品业绩与风险作为研究切入点,通过选取2010-2017年间发行的中国对冲基金产品和涉及到的486位基金经理为样本,考察我国对冲基金经理的从业相关度对他们管理的基金产品绩效的影响。实证研究发现:对冲基金经理的从业相关度越高,所管理基金产品的绩效越好。细分投资策略后,发现股票策略与管理期货策略中,从业相关度越高,基金产品绩效越好;债券策略与宏观策略中,从业相关度没有显著影响。进一步区分市场周期后,本文发现基金经理的从业相关度在牛市和熊市中对基金产品绩效的影响截然不同。本文丰富了工作经验与绩效关系研究、对冲基金领域的文献,同时提供了以从业经历差异性角度研究工作经验与基金表现的新思路,与此同时,本文的研究结果也为对冲基金市场中对基金管理者的选择提供了新的思路。
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