面对我国新形势下的发展理念,如何最大化的降低非效率投资行为、提高企业投资效率,是当前研究领域所需关注的热点问题,国内资本市场不成熟的本土化特点给非理性的投资者情绪提供了大面积扩散的“温床”,而这种情绪将会给企业带来非效率投资问题。现有文献虽在投资者情绪与企业投资效率关系的多种维度进行了大量研究,但有关内部控制是否会对两者关系产生影响的研究还是很少。本文首次引入第三个变量——内部控制,通过定性与定量相结合的方法,探究内部控制对两者关系的影响效果。通过本文的研究,在理论上丰富了投资者情绪与企业投资效率关系的研究维度。在现实角度,从内部控制角度为致力于减少投资者情绪对企业投资效率影响的企业提供了总体和相对精细的路径指引。本文基于行为公司金融学、投资理论和内部控制理论等多个理论之上,通过理论与实证相结合,研究内部控制对投资者情绪与企业投资效率关系存在何种影响以及效果如何。首先界定内部控制、投资者情绪和企业投资效率的相关概念,其次整理并述评了国内外现有相关文献并介绍有关基础理论,然后将内部控制细分为内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督五大要素,通过理论和实证研究各要素单独对两者关系的影响,在此基础上进一步研究内部控制对两者关系的综合影响,最后得出结论、提出政策建议并指出研究局限与展望。通过理论结合实证分析,本文得到以下研究结论:第一,投资者情绪与企业投资过度正相关,与企业投资不足负相关。第二,良好的内部环境、合理的风险评估、规范的控制活动、有效的信息与沟通以及有力的内部监督各自均能够在不同渠道角度发挥效力,对投资者情绪对企业投资效率产生的影响起到相应的弱化作用。第三,高质量的内部控制在五要素的综合协同作用下能够发挥更强有力的制衡、监督和激励作用,有利于显著削弱投资者情绪对企业投资效率的负面影响。在研究结论基础上,从投资者、监管和公司层面提出以下建议:(1)个体投资者要提升专业素质;机构投资者要优化资产配置管理。(2)监管机构须加强宣传教育,引导投资者结构向合理化发展;同时强化外部制衡力量。(3)公司应优化内部环境建设,强化风险评估意识并高效践行控制活动,重视信息与沟通并完善内部监督管理,最终构建健全完善的内部控制体系。