创新对于社会的发展和文明的进步都有着巨大的影响力,我们国家一直以来都大力提倡和追求创新发展。我们国家已经进入了新时代,在这个新时代我们一切目标的实现、生产力的提高、综合实力的增强都必然离不开创新的助力。面对新时代的新挑战,企业只有突破自身的局限性,不断谋求发展创新,才能够在激烈的竞争中经久不衰。近些年来,资本市场对创新的影响备受学者们的青睐,作为资本市场效率衡量指标之一的股票流动性对创新又有着什么样的影响呢?前人对此问题的研究出现了正负两种结论,且对其中传导机制的研究主要是基于公司治理方面。因此,本文在研究股票流动性对企业研发创新的影响时,将从机构投资者持股和高管激励两个角度出发,探讨二者之间可能的传导机制,进一步丰富相关领域的研究。文章根据国内全部A股上市企业2010至2018年的数据,以专利数量来衡量创新成果产出,考虑到其数据的特殊性,选择零膨胀负二项回归法进行实证分析。首先,根据此方法进行了股票流动性影响企业研发创新的基本回归,并且在后面的进一步分析中区分企业的不同所有权属性、行业板块及上市板块进行了分类回归。接下来,基于中介效应检验方法,对机构投资者持股和高管激励两个途径进行了检验分析。研究所得主要结论如下:(1)股票流动性正向地促进了企业创新;无论该企业属于国企还是非国企,股票流动性均正向地促进了企业创新,并且对非国企的促进作用表现得更强;此外股票流动性对创新的正向作用并不受所属上市板块及行业板块的影响。(2)股票流动性的增加会吸引机构投资者的加入,进而促进企业的研发创新。(3)股票流动性的提升会促进企业对高管人员加强激励,使其更加注重创新发展,带来创新产出的增加。可见,保持合理健康的股票流动性对资本市场的发展和企业经营治理方面均有所裨益,企业应当建立良好的监督及激励机制,并充分发挥机构投资者的积极作用,为企业创新及未来长期价值增加提供更大的空间。