中国民营企业已经成为经济发展新的重要增长点.党的十六大进一步提出,"必须毫不动摇地鼓励、支持和引导非公有制经济发展",这更为民营企业的长远发展奠定了坚实基础.研究民营企业并购上市的模式与绩效问题在理论和实践方面都有着重要意义.根据作者初步统计,截止2002年底,中国境内市场上共有民营上市公司170家,占同期上市公司比重的13.9﹪,其中通过并购上市的民营上市公司110家.民营企业并购上市的过程一般包括两个重要方面:民营企业并购上市以及并购后对上市公司以及相关资源进行整合.因此首先可以从这两个角度分别分析民营企业并购上市的模式.不过以上这两个角度的区分只反映了中国民营企业并购上市的侧面,从更为宏观和更为综合以及从资本运作的角度来看,不同民营企业并购上市的实践还可以分成构筑产业群、行业龙头、纯借壳上市、灰色重组等几类模式.不同模式各有其特点和优缺点,该文结合案例对各种模式进行了深入比较分析.在此基础上,该文采用财务绩效法,选取主营业务利润率、净资产收益率和每股收益等三个代表性和综合性较强的指标,重点对被民营企业并购的上市公司的业绩进行了总体分析和分类分析.结果表明,上市公司被民营企业并购前的业绩一般较差,被民营企业并购当年可能继续变差,但第二年业绩一般会有大幅回升,但是第三年却难以持续改善,甚至反而出现下滑.民营企业在并购上市的实践中体现出精明果断等特点,但也体现出并购重组行为不规范和整合上市公司绩效欠佳,难以持续改善等问题.对此,作者针对性地提出了若干对策建议:提高民营企业并购上市的绩效,关键是完善市场环境,并且引导和规范民营企业的并购运作,倡导紧密结合产业发展的并购上市公司模式,在长期中逐步改善上市公司业绩.文章还结合德隆公司的实践进行了案例分析.该文的创新之处在于在大量数据基础上,从不同角度对民营企业并购上市的模式进行了较为全面和深入的分析,结合案例对民营企业并购上市的模式进行分析,并对其绩效以及提高绩效的对策进行了较为深入的研究,还以新疆德隆为例进行了典型案例研究,实证性较强,对进一步的理论研究和实践操作具有一定的参考意义.