信用风险作为债务人可能违约的风险,对金融机构和实体企业的正常经营具有毁灭性的威胁,其传染效应随着20世纪90年代末亚洲金融危机的爆发和2007年8月美国次贷危机向其他领域持续蔓延而引起了业界和学界的广泛关注。在实体经济层面,企业之间通过双边信贷交易、业务往来、股权、担保等形成错综复杂的关联关系,其关联信用风险成为国家现代风险管理的热点和难点问题。我国房地产产业链较长,房地产业与其上下游关联产业较多,行业带动效应明显,总体上看,房地产业与其上下游行业之间呈现出“一荣俱荣、一损俱损”的相依性特征。本文以粤港澳大湾区的房地产企业为核心,通过与京津冀、长三角城市群房地产企业进行对比,发现粤港澳房地产企业的资产负债率在2016-2018年整体持续走高,且高于其他两个城市群;接着采用修正KMV模型测算粤港澳大湾区房地产产业链上的企业信用风险情况,发现近两年大湾区房地产企业信用风险在三个城市群中最高。在此研究基础上,本文寻找该地区房地产产业链上下游企业,研究该产业链上企业的信用风险情况,并通过企业与企业之间债权债务关系以及共同合作开发或者销售同一个产品所发生的关联关系,构建出粤港澳大湾区房地产产业链中上市企业之间的关联网络。为了更进一步研究企业间的风险传染机制,本文基于不同节点重要性指标,选取该地区房地产产业链上符合条件设定的企业作为起始感染点,利用疾病传染(SIR)模型对该关联企业群网络的目标风险传染情况进行仿真分析,寻找传染规模最大的传染策略及其相应的传染效应。最后对目标冲击方式进行分类,来研究和比较不同情况下的传染效应变化。主要得出以下结论:(1)粤港澳地区房企的信用风险较高,且大型品牌房企受益于规模大、全国布局、快周转等因素,信用风险相对较低。(2)该粤港澳大湾区房地产产业链关联网络具有小世界效应和无标度特性,且度中心系数大的节点被感染将造成最广泛的风险传染影响,而其中传染概率和恢复概率是影响风险传染效应的关键因素;(3)此外通过比较目标冲击与随机冲击方式对传染规模的影响,发现网络对选择性冲击更具脆弱性;结合2020年受到疫情影响导致企业现金流紧张的实际情况,发现以偿债能力水平、信用风险程度不同的企业作为起始感染点,将造成不同的传染效应。最后,基于以上研究方法分析、实证研究以及仿真实验,从政府、金融机构以及企业本身三个维度提出预防和控制其关联企业之间关联信用风险传染的相关结论与建议。