企业并购重组一直以来都是重要的产业重组方式,交易规模和次数不断扩大。在并购重组中普遍存在着大额的溢价,为了缓解上市公司为此承担的损失风险,并购企业更愿意采取签订业绩承诺的方式来保障自身利益。但是业绩承诺失败的情况频出,被并购公司业绩不达标、业绩补偿难以兑现以及业绩承诺被提前终止的情况频发,致使业绩承诺无法发挥其应有的保护作用,是企业并购中运用业绩承诺协议时亟需解决的问题。因此,业绩承诺尤其是业绩承诺失败是并购重组相关研究中一个重要的研究方向。从资本市场的并购案例来看,业绩承诺的应用广泛,但是失败案例居多。本文选取联建光电并购中业绩承诺协议失败的案例进行研究,结合联建光电2013年到2020年连续并购中业绩承诺从签订到执行完毕的整个过程,按照业绩承诺签订流程分为签订前、签订中和签订后三个阶段分析联建光电业绩承诺失败的原因。首先,对业绩承诺及业绩承诺风险相关理论进行梳理和总结。其次,引入研究案例,对其并购过程、使用业绩承诺协议的情况以及业绩承诺失败的表现及后果进行介绍。再次,根据业绩承诺每个阶段的工作内容分析联建光电业绩承诺失败的原因,分别针对业绩承诺签订前筹备阶段的目标选择问题、签订中条款制定阶段的高估值和高业绩目标问题以及签订后执行阶段的承诺履行和管理问题进行分析。最后,从联建光电业绩承诺失败原因中得到启示,提出在业绩承诺前期谨慎选择并购目标和全面审慎的进行尽职调查;业绩承诺中期选择适当的评估方法,分阶段制定业绩承诺目标以及分步式并购;业绩承诺签订后期约束被并购企业管理层行为和选用灵活的业绩承诺补偿机制的建议。为企业并购中业绩承诺的应用提供参考,对完善业绩承诺机制、降低业绩承诺风险以及促进我国资本市场良性发展做出贡献。