股份回购是目前资本市场最热的关键词之一,仅2018年的回购金额和回购数量就超过了过去四年的总和。而集中竞价交易回购的数量也越来越多,仔细观察这些回购预案,可以发现其中的目的无外乎提升股价或股权激励。那么当公司发布了以提升股价为动机的回购预案,它真的能提升股价吗?预案里披露的动机是否会对其市场反应产生显著影响?本文基于回购动机的视角,研究集中竞价交易回购的市场反应。基于信号传递假说和股票期权假说,结合我国回购动机现状,本文以我国2011-2018年间回购进度已完结的集中竞价交易回购预案为样本,将其分为提升股价型和股权激励型。运用事件研究法和多元回归分析,研究回购动机与市场反应间的关系。主要得出以下几个结论:(1)目前我国市场上主流的回购类型是股权激励回购。同时部分公司回购积极性不高,进度停留在董事会预案和股东大会通过阶段。或者完成的回购比例较低,实际回购金额远小于预定的回购下限。(2)市场对全体集中竞价交易回购预案发布的反应是积极的。然而回购前出现的正向收益率表明可能存在信息提前泄露的现象。(3)不同动机的回购市场反应存在差异,提升股价型回购比股权激励型回购的市场反应更积极。(4)同一动机下,公司的市净率越低,回购的市场反应越积极。表明市场对那些股价低估程度较严重的公司有着更加积极的反应,这一点在提升股价型回购中更为明显。本文特色之处在于研究对象只有集中竞价交易回购,并运用事件研究法和多元回归分析研究回购动机与市场反应间的关系。最终的结论能在一定程度丰富股份回购市场反应的现有文献。而另一方面,本文对比不同回购动机的市场反应,并在此基础上分析动机对市场反应的影响,有助于证监会等监管机构规范上市公司股份回购的动机披露,因此本文的研究也具备一定的实践意义。