本文研究了中国A股市场中资产增长异象的存在性和来源。本研究首先解决了“资产增长异象到底是否存在于中国A股市场”的问题,利用1997至2016年中国A股市场(上交所和深交所)全部公司数据开展检验:首先,在研究期间内,在每年将全部公司根据其资产增长率的大小分成10组,检验不同投资组合在随后时间里回报上的差异,以及投资组合回报随着资产增长率变化的单调性,结果表明在1997至2016年中国A股市场存在延时的资产增长异象,即资产增长率增长较高的公司在间隔一年之后表现出较低的回报率,反之亦然。随后,考虑到政策变化对中国股票市场的强烈影响,特别是股权分置改革赋予了中国A股市场更强的资本市场属性,本文将数据分成1997至2007年和2008至2018年两个时段进行研究,以观察我国资本市场的变化,试图验证中国A股市场中存在更加稳定的资产增长异象,结果表明,在2008至2016年,中国A股市场中存在稳定的资产增长异象。基于上述结论——资产增长异象的存在性,在中国A股市场2008至2016年的研究区间里,本文进一步研究了异象的来源,辨别其源自“由投资者对公司历史业绩的反应和套利机制失效引起的市场错误定价”还是“理性风险因子带来的风险溢价”。结果表明,在控制了资产增长率变量后,资产增长因子系数与回报不再有相关关系,该检验拒绝了理性风险因子的假设,但未拒绝错误定价的假设。从而证明了市场错误定价可以解释中国A股市场中的资产增长异象,投资者对公司过去业绩的反应和市场的套利限制都对资产增长异象的形成产生了影响,它们共同造成了这样的错误定价。