企业生命周期、股权结构与企业绩效

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在建立我国资本市场、完善现代企业制度以及不断扩大上市公司群体和规模的进程中,研究股权结构与企业绩效关系的课题越来越受到人们的关注。为此,理论界对股权结构和企业绩效二者之间的关系做了大量的研究,但是却得出了各不相同的结论。怎样的股权结构能够促进企业绩效的提高,这个问题需要从研究角度和技术更新方面不断完善。采用案例研究的方法,以同行业的济南轻骑和广汽长丰两家企业为研究对象,建立企业生命周期的新视角,并使用主成分分析、威尔克森符号秩检验等定量研究方法,分别研究了案例企业处于不同生命周期阶段时股权集中度和股权制衡对企业绩效产生的影响。研究结果发现,在企业生命周期的各个阶段,股权结构与企业绩效呈现不同的相关关系,进而证明股权集中度和股权制衡对企业的成败有着重要影响。从而提出了股权结构要与企业所处的生命周期阶段相适应的政策建议,具体为初创期和衰退期企业应保持较高的股权集中度;成长期企业应当采用高集中度、低制衡度的股权结构;而成熟期企业需要建立大股东相互制衡的股权结构。
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