我国深圳证券交易所和上海证券交易所成立至今,上市公司股价“暴跌”的现象时有发生,严重干扰了资本市场的健康持续发展,同时也损害了投资者的利益,资本市场股价的“暴跌”引起了学者们、投资者以及国家政策制定机构的广泛关注。当前对于股价崩盘风险的研究主要是以信息不对称理论为基础,研究结果表明,企业高管往往为了自身收益将企业坏消息隐藏起来积累到阈值后集中释放引发了股价崩盘。因此,高管的自利行为是企业产生股价崩盘的重要原因,但是现有的研究主要集中在公司特征对于股价崩盘风险的影响,鲜有学者从高管声誉和职业生涯忧虑的自利角度来研究高管任期对股价崩盘风险的影响,同时高管任期的不同阶段企业的薪酬激励、盈余管理、企业绩效和风险管理存在差异,即高管任期的不同阶段产生的机会主义倾向有所不同,那么高管任期的不同阶段是否会影响企业的股价崩盘风险呢?本文通过对国内外关于股价崩盘风险的相关理论进行梳理,选取A股上市公司2012-2017年的相关数据,采用规范研究和实证研究相结合的方法,来探究高管任期的不同阶段,企业的股价崩盘风险是否会存在显著差异,同时考虑企业绩效高低对两者关系的影响。通过实证检验得出了以下研究结论:(1)高管任职第一年企业股价崩盘风险显著下降。(2)高管任职初期(任职第二年与第三年)与任职末期(离任前一年)企业股价崩盘风险显著上升。(3)在企业绩效较差的企业中,高管任职第一年与股价崩盘风险负相关关系更加显著,高管任职初期与高管末期与股价崩盘风险之间的正相关关系更为显著。这些研究从高管任期的角度丰富了股价崩盘风险的研究文献,同时文章将高管任期划分为几个阶段,来研究在高管不同阶段股价崩盘风险的变化,这为完善公司的治理机制,减少高管的自利行为以及降低企业股价崩盘风险提供了实证依据。