2010年12月31日,我国证券市场正式引入融资融券交易机制,是中国证券发展历史上的一个里程碑时刻。两年来,融资融券交易在我国快速发展,2011年底融资融余额同比增长接近200%。同时市场中关于融资融券的讨论依然沸沸扬扬,融资融券交易对股票市场的影响如何,融资融券是否加剧了市场的波动性,一直是理论和实践研究中的一个热点问题。本文从理论和实证两个角度分别去考察融资融券交易机制对股票市场波动性的影响,并选取我国证券市场过去两年的相关交易数据进行实证研究。在结构安排上,本文首先回顾了国内外的理论研究成果,并提出本文的研究思路,在理论部分,本文详细介绍了融资融券交易对股市波动性的作用机制,在实证部分运用Granger因果检验、脉冲响应函数、方差分解等计量经济学方法进行实证验证,得出了如下结论：(1)在我国证券市场中,股票指数变动是融券余额变动的Granger原因,融资融券余额变动不是融券余额变动的Granger原因,融资融券并不是造成市场波动的本质原因；(2)股票指数与融资融券余额存在着长期而稳定的协整关系；(3)在我国融资融券额对股票指数变动的影响都不大,融资交易相比融券交易对市场指数变动的解释程更大,并且对市场指数变动影响的持续时间更长。最后本文研究了融资融券中存在的各种风险,并从市场信用主体角度出发分别给出风险控制措施,以期促进我国证券市场健康发展。