2018年我国经济超预期下行,股价下跌,许多通过股权质押方式进行融资的上市企业,尤其是民营企业,由于获得资金能力较差,大股东面临平仓、资金短缺甚至控制权转移等问题。为降低股权质押带来的系统性影响,党中央国务院对民企纾困做出了一系列指示。纾困民营企业不仅可以缓解其股权质押风险,还有利于民营企业改善企业治理机制、优化股权结构、提升公司运作水平,为民营企业引进优质资源、拓宽发展渠道。许多地方政府积极响应国家纾困政策,纷纷设立专项资金或发行相关金融工具,设立地方纾困基金就是其中的主要方式。由于纾困基金设立时间较短,纾困效果具体如何还有待观察。本文首先研究了我国地方纾困基金的基本情况,然后选取了首家在中国证券投资基金业协会备案的地方政府发起组建的上海国盛海通股权投资基金纾困四家上市民营企业进行多案例研究,对其纾困运作模式及效果进行对比研究,总结上海市政府通过国有资本运营平台发起股权投资基金纾困上市民营企业的先进经验,探寻纾困过程中存在的问题,并针对性的提出相关建议。通过研究得出以下结论:非财务绩效方面,纾困对四家企业有着积极影响,企业产业布局逐步扩大,股权质押比例均有所下降,流动性风险进一步降低,企业的研发投入也在不断增加,企业竞争实力逐渐增强。财务绩效方面,纾困对其财务的四项能力提升作用较为有限,并没有在短期内改善企业的财务绩效。同行业综合排名方面,纾困对企业的综合排名有提升作用,说明纾困对企业在同行业中的影响是积极的。同时,国盛海通基金纾困上市民营企业实现了国有资本与民营资本的有效融合,充分发挥了上海国盛作为国资运营平台的产业布局功能。综合来说,国盛海通基金纾困四家上市民营企业取得了积极的效果,为其他地方政府纾困基金的发展提供了良好的借鉴,包括纾困方案的制定要结合企业实际情况、纾困基金投资要与混改相结合以及纾困基金要有优良的治理结构和管理制度等。但纾困过程中仍存在项目落地有风险、纾困范围不够广等问题,本文有针对性的提出了改进意见,希望为其他地方纾困基金投资上市民营企业提供借鉴。