近年来,随着中国证券市场的快速发展,政府鼓励发展机构投资者的背景下,我国证券投资基金不断发展壮大,从新增基金来看,主要是开放式基金的增长。随着中国股市的不断成熟,投资分析也越来越复杂,普通投资者由于缺乏相关专业知识和技能,于是根据自身的风险偏好选择一个合适的基金是一个很好的替代选择,风险收益偏好主要表现在基金的风格上。虽然我国证券投资基金都或明或暗表明了基金的投资风格,但在实际操作中,很多基金都发生了风格漂移。这给广大投资者选择合适的基金带来了困境。因此,对开放式基金的投资风格展开系统研究,具有很强的现实意义。首先,本文简单介绍了开放式证券投资基金在国外和国内的发展概况,给出了自己的投资风格定义;随后,本文详细介绍了基金常用的两种分类维度即价值/成长和大/小盘;之后,本文详细论述了基金风格的三个理论基础:现代投资组合理论、信息经济学理论和行为金融学理论。其次,本文对开放式基金进行了实证研究。先介绍了基金风格的两种识别方法:基于投资组合的风格分析和基于收益率的风格分析;并对二者从预测性、准确性、及时性和数据性等角度进行比较分析,最后本文选择基于收益率的风格分析方法进行实证研究。实证研究发现,基金投资风格趋同于大盘价值型,且在研究期间风格漂移现象普遍。实证也发现,基金风格的持续性与基金业绩不具有很强的相关性。最后,本文深刻探讨了基金风格漂移和趋同现象的原因,认为流动性风险控制经验缺乏、资本市场优质投资品种不足、基金经理人的调整及业绩压力、基金经理人投资行为的趋同等都是造成基金风格漂移的影响因素。以此为基础,本文从监管部门、基金管理公司、投资者、基金相关服务机构等角度给出了推广不同的投资风格的相关政策建议。