房地产行业作为一个国家的支柱性产业,一直受到各个国家的严格管控,相关的调控政策也随着市场环境的变化而不断演变。2016年底中央经济工作会议指出,要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段,加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制。这次会议首次提出“房住不炒”的概念,标志着新一轮大规模调控政策的正式启动,相比以往,这次调控范围更大,调控手段更多,而且特别强调了政策的长期性,表明了政府解决房地产市场长期弊病的决心。房地产企业作为房地产市场的主体,是政策调控重点关注的对象,因此本文从房地产企业投融资的角度入手,将A股上市的房地产企业作为实验组,将上市的非房地产企业作为对照组,将2017年作为“房住不炒”相关政策的正式实施年,选取2014-2019年间共计13608个样本,将企业的债权融资、股权融资和内部融资作为融资结构因变量,将长期债务融资和短期债务融资作为融资期限结构的因变量,再将企业的投资额作为投资结构的因变量,通过双重差分模型实证分析了房住不炒政策实施前后,房地产企业相对于非房地产企业在融资来源结构、融资期限结构和投资结构的变化。实证发现在融资结构方面,相对于非房地产企业,房地产企业的债务融资出现显著的增长,其中来自银行的债务融资出现显著下降,而通过商业信用获得的债务融资则显著增长,并且超过了银行减少的债务融资部分,而股权融资和内部融资则并未出现显著变化;在期限结构方面,相对于非房地产企业,房地产企业的短期债务融资出现显著增长,长期债务融资则无明显变化;最后在投资结构方面,相对于非房地产企业,房地产企业的投资额出现显著增长。通过以上结论,可以看出房住不炒政策对于房地产企业的投融资整体上产生了促进作用,本文通过对债务融资的细分和融资-现金流-投资的作用路径解释了这一现象产生的原因,并提出政府应更加重视房地产企业通过商业信用进行的债务融资和加强房地产企业对于债券市场和信托市场资金来源的管控等政策建议。