外汇储备是一个综合性的因变量，是一国国际经济往来的最终结果。在国际经济环境动荡不安、贸易摩擦不断、经济危机频频发生的今天，持有充足的外汇储备是保障经济金融安全运行的必要条件。截至2003年底，我国国家外汇储备已高达4033亿美元，居全球第二位，当年增长1168亿美元。我国庞大的外汇储备规模，引起国内外相关各界的广泛关注。在国外，我国高额外汇储备规模成为美、日等国政府要求人民币汇率升值的原因之一，使得人民币面临升值的压力。在国内，外汇储备规模是否过高也成为国内学术界以及业界争论的焦点。本文以2003年末外汇储备规模为比照，研究了我国外汇储备规模的适度性问题，并在此基础上提出了对目前外汇储备投资管理的建议。首先，基于我国外汇储备适度规模的研究。笔者重新划分了我国外汇储备的发展阶段，将2001年后至今归为一个新的阶段；结合我国汇率以及外汇管理制度，分析了影响外汇储备供给与需求的因素；从外汇储备的需求动机即持有动机出发，以2003年国内经济为背景，使用综合比率法计算得出我国外汇储备的适度规模，得到储备规模略微过度的结论。其次，从储备高于适度规模的现状出发，提出对我国目前的外汇储备管理的改进意见。外汇储备规模的水平影响一国外汇储备的管理，我国外汇储备的新规模带来了对当前外汇储备管理的挑战。笔者认为我国的外汇储备管理应该分为适度规模内及适度规模外储备管理，针对这两部分资产分别进行资产及币种结构安排。总体来说需要适当提高外汇储备投资的赢利性要求，在保持美元重要地位的同时，适当增持欧元。