股票市场波动的非对称性指的是,同等程度的利好消息与利空消息对股市波动的影响程度是不同的。一直以来,股票市场价格波动都是学术界研究的热点问题,国内外学者关于非对称性的研究也得出了多种多样的结论,但是关于卖空机制是否对波动非对称性造成影响这一问题却很少有人涉及。本文借助于我国在2010年3月放开卖空限制,引入融资融券及股指期货交易的契机,对该问题进行了实证研究。文章首先从传统金融理论和行为金融理论两方面分析了我国股票市场波动非对称性的形成机制,然后对研究所用的非对称ARCH模型进行了简单介绍。以2004年1月2日到2013年9月15日为时间段,上证50指数、上证180指数、深证成分指数、深证100指数的日收盘点位为样本,采用EGARCH和TARCH模型分四个阶段对非对称性进行了检验,实证结果表明,正如前人研究所得,我国股票价格波动确实存在一定程度的非对称性,但是在卖空限制放开后有所缓解,这也在一定程度上验证了卖空限制是造成股价波动非对称性的一个原因的说法。最后结合文章所得结论对政策制定者和市场参与者提出了相应的建议。