随着相关法规与政策的完善,我国定向可转债市场快速发展。定向可转债作为并购支付工具与筹资手段的重大创新,更好地满足了交易双方的需求。作为再融资的新品种,定向可转债有望引领再融资市场的复苏。定向可转债在我国尚属新事物,相关的理论与实证研究较少。因此,深入剖析一些典型案例,探析其动因与绩效影响机理,可丰富并购与筹资理论的研究内涵,也能为类似案例提供参考和借鉴。继峰股份利用定向可转债并购德国Grammer,是国内企业“蛇吞象”式的跨国并购,整个交易过程非常复杂。继峰股份之所以能够成功并购,定向可转债在其并购过程中起着十分重要的作用。与一般的中小企业并购相比,此案例具有较好的典型性。论文首先总结了定向可转债的相关文献研究,通过文献综述与理论基础,梳理出案例研究的理论分析思路。其次,介绍了继峰股份利用定向可转债并购德国格拉默公司的基本情况;在案例分析中,总结了继峰股份定向可转债并购动因;分析定向可转债对继峰股份公司绩效的作用路径;并从三个方面分别分析并购后企业绩效的变化。研究结果表明,继峰股份定向可转债并购达到了预期的绩效目标。通过理论分析和案例研究结果,本文得到以下研究结论:并购双方基于双赢的目标与动因,选择适合双方交易条件的定向可转债支付模式,充分利用定向可转债的优势,有利于企业并购及后续的整合发展。