改革开放以来,我国一直延续着高能耗和粗放式经营发展的传统模式,看重发展速度和数量,轻视发展效益和质量,对自然资源过度开发,对自然环境缺乏该有的保护,经济飞速发展的同时带来了环境污染和生态失衡的负面影响,整个社会正面临着日益严峻的生态环境问题,实现国民经济可持续发展战略与优化生态资源环境互相平衡的问题越来越受到社会各阶层的关注。随着互联网的快速传播,最近几年爆发的多起重大环境污染事件社会公众都第一时间知晓,肇事企业在破坏生态环境的同时也将自己推到了社会公众的对立面。上市公司作为企业领军人物,爆发环境污染事件公司自身利益不但会受到损害和影响,对社会再生产过程也将产生重大的影响,甚至推动相关法律法规的变革,比如2011年施行的《刑法修正案(八)》就对“重大环境污染事故罪”进行了修订,降低了入罪标准等。上市公司要更好的完成和提高自身财务绩效,必须采取措施强化环境管理,完善企业信息披露制度,提高企业信息透明度,为各利益相关者提供更多的信息,抵抗住环境污染事件带来的冲击和压力,降低资本市场对企业的负面反应程度。山东青岛中石化输油管道爆炸污染事件发生后,给社会造成了极其恶劣的负面影响,中国石化作为肇事企业受此事件的影响其股票价格出现波动,但其在不同资本市场的表现却呈现出不同的变化。本文就此研究管道爆炸事件对在深交所、上交所和香港联交所上市的中国石化同行业企业股票价格的影响,检验企业股票价格与负面环境信息披露的关连性,并藉此进一步分析投资者们是否会通过资本市场对肇事企业施加压力,从而促使上市公司强化企业环境管理,完善环境信息披露工作。第一章是导论,从对企业环境信息披露的背景入手,回顾了上市公司环境信息披露相关文献,通过对国外和国内现有的相关研究综述,提出研究问题,并简要介绍本文的研究内容。第二章论述环境事件与股票价格的相关理论,包括社会责任理论、代理理论、有效市场理论、决策有用观等,为本文的研究提供理论支持。第三章以山东青岛中石化输油管线爆炸污染事件发生后对同行业企业的股价影响为研究对象,简述企业背景及在此基础上提出环境污染事件的市场反应假设,并简要概述了本文的研究方法——事件研究法的内容和过程。随后重点介绍了本文的研究过程,包括定义事件和事件窗、选择样本对象和统计分析样本对象。运用事件研究法进行实证分析,对企业累计非正常收益率及其影响因素进行统计检验和回归分析,检验负面环境信息披露对整个同行业企业股价的影响。研究结论表明,中国石化沪深A股、香港H股对环境污染事件都产生负面反应,香港H股的负面反应更为显著,另外,两个不同资本市场同行业企业受环境污染事件的影响不大。这说明两个不同资本市场都能吸收企业环境事件信息,对肇事企业进行惩戒,但内地资本市场投资者对环境污染事件的重视程度不如香港市场投资者,香港资本市场对肇事企业的惩戒力度要更大、更持久一些。第四章在实证研究结论和国内环境管理的基础上,从企业、政府、其他利益相关者角度提出改善上市公司环境管理的建议和对策。第五章提出本文的主要结论,并根据本文的研究局限提出研究展望。