随着我国经济的发展和相关政策法规的完善,股权激励机制在缓解企业委托代理问题,提高企业核心竞争力等方面发挥着越来越重要的作用。根据资料显示,2013-2018年期间实行股权激励的上市公司数量大幅上涨,截止到2018年,有2221家上市公司公布股权激励方案。在这样的背景下,单一的股权激励模式已无法满足各种上市公司的需求,上市公司对股权激励模式的需求更加多元化,股权激励模式在实践的过程中不断推陈出新,复合式股权激励模式应运而生。复合式股权激励模式综合了单一股权激励模式的优点,为各类上市公司选择股权激励模式提供了更大的空间。2013年信维通信公布首次实施限制性股票和股票期权的股权激励方案,力求均衡发挥这两种激励模式的协同作用。本文以信维通信为例,探讨复合式股权激励对企业产生的效应。首先对股权激励的模式、效应以及有效性等相关文献进行梳理,并归纳总结了复合式股权激励模式的特点、发展现状以及兴起动因。其次,以信维通信复合式股权激励方案为研究对象,探索信维通信实施股权激励的动因,分析评价复合式股权激励契约要素设计的合理性及股权激励的完成情况。再次,从财务绩效、非财务绩效、市场反应这三方面对信维通信复合式股权激励产生的效应进行研究,并运用功效系数法将信维通信与同行业其他3家公司的财务绩效进行综合对比评价。最后,本文总结了信维通信实施复合式股权激励的优点和不足,并根据该案例存在的不足提出完善复合式股权激励的改进建议。本文通过案例研究,得出以下结论:(1)信维通信选择复合式股权激励模式具有合理性。首先,该模式基于公司的发展现状和经营特点,综合了两种激励模式的优点,强化了激励的有效性和约束性;其次,激励对象呈垂直型分布,更利于进一步发挥股权激励效应;再次,多重业绩考核机制使得行权(解锁)目标兼具可行性和挑战性;最后,恰当的行权时机可以为激励对象创造更大的收益空间。(2)信维通信的经营绩效在实施复合式股权激励后有大幅上升,激励效果非常明显,企业创新成果突出、人才综合素质和稳定性提高,市场对信维通信的复合式股权激励方案也给予了正面反应。本文通过对信维通信复合式股权激励方案的研究,希望为我国拟实施复合式股权激励计划的上市公司提供参考和借鉴,同时为上市公司的利益相关者分析、评价企业经营状况提供参考依据。