信用风险是目前金融机构面临的主要风险之一,深刻影响着金融企业乃至金融行业的稳定与发展。2020年11月13日,包商银行发布公告宣布其发行的65亿二级债实施全额减记,并不再支付5.86亿的利息。自2020年初的新冠疫情爆发以来,我国城商行不良贷款率相比通常年份有了明显提升,这意味着我国城商行信用质量有了明显改变。在这样的背景下,我国城商行信用风险的度量和管理显得越来越重要。KMV模型根据股票价格信息来推导企业的资产价值波动率,进而确定企业的违约概率;信用利差是企业债券与无风险债券之间的利率差额,能够一定程度上反映企业的违约概率。两种方法都是国内外信用风险度量研究方面使用的经典方法。本文以我国A股上市城商行2016年至2020年的股票数据为基础,利用KMV模型从股票市场对比研究我国城商行信用风险变化。同时,利用信用利差方法估算违约概率,探究我国城商行在债券市场方面信用风险的变化。最后,对包商银行的债券和监管指标进行违约分析,了解其破产的原因。研究结果显示:我国城商行2020年的行业违约概率相比2016年至2019年明显上升,信用质量明显下降。但是,整体违约概率依然保持在较低水平,不足以引起行业内大面积违约事件的发生。包商银行在债券表现和信用风险指标方面的表现远落后于其它城商行,疫情的影响只是加速了包商银行的破产,并不是导致其破产的主要原因。