近年来,股权质押融资方式受到股东的热烈追捧,在我国资本市场获得了蓬勃发展,尤其是控股股东股权质押行为更是频繁发生。根据Wind统计,截至2018年10月,沪深A股有3538家公司进行了股权质押,占上市公司总数的99.5%,质押股数已经达到6427.95亿股,占总股本的10.01%。但随着股权质押规模逐渐扩大,尤其在今年市场明显波动的背景下,一批大股东质押的股票面临被平仓的风险,截至今年10月,疑似触及平仓线的股权市值为29804.26亿元。作为一种新兴的融资方式,股权质押表现出的强劲发展态势引起了国家的重视,不仅因为控股股东将股权质押后可能会产生“爆仓”的风险,使控制权发生转移,还因为控股股东在研发投资决策中起到了至关重要的作用。中国经济正处于转型升级的重要阶段,我国现在越来越重视技术创新对经济增长的引领作用,可以说,谁掌握了核心技术谁就获得了不竭的发展动力,因此,我国大力鼓励企业进行自主研发,增加研发投入,企业的创新活动已经成为国家经济发展的重要战略布局。通过梳理国内外相关文献后发现,现有文献的研究大多集中于股权质押后产生的风险,很少有学者将股权质押行为和研发支出联系起来,考虑到企业研发活动具有高风险、高投入和投资回收期长等特点,因此,控股股东将股权质押后可能会对企业研发投资决策产生影响。本文基于委托代理理论和控制权私人收益等理论,从股权质押角度入手,验证控股股东股权质押行为是否会对企业研发支出产生影响,进而影响到企业绩效。本文选取2010-2017年沪深A股上市公司的数据为研究样本,运用实证分析方法,检验控股股东股权质押、研发支出与企业绩效的相关关系,并根据研究结论提出有针对性的政策建议。研究结果表明:控股股东股权质押与研发支出呈显著负相关关系,当控股股东股权质押比例高于60%时,控股股东股权质押行为会对企业绩效产生显著的负面影响,高比例的股权质押行为加剧了第二类代理问题,且股东为获取控制权私人收益也会去改变公司的重大经营决策,通过抑制企业的研发投入以使自身利益最大化;研发支出在控股股东股权质押与企业绩效之间起到了中介作用,也就是说,控股股东股权质押对企业绩效的负面作用是由于减少研发支出导致的;而且,从不同产权性质和不同行业来看,研发支出的这种中介效应主要存在于民营企业和高新技术企业中。本文深入研究了股权质押对企业绩效的影响机制,扩展了与股权质押相关的研究内容,同时也丰富了企业研发支出的影响因素,为企业合理进行股权质押融资和开展创新研发活动提供了参考价值。