风险投资的有效退出问题是一直以来都是风险投资家最关心的话题。它是实现风险资本增值的基本前提，是风险投资活动的关键环节，也是风险资本在时间上和空间上不断循环的保证。风险投资行为的特点就是它需要风险投资家在有限的一段时间内对风险项目积极主动地参与管理经营,直至风险项目公开交易或通过并购方式实现资本增值和资金回收。因而，只有解决好了退出的问题才能促进这一体系进行下去，发挥出更大的作用。本文中我们研究了风险投资的退出决策和合约设计之间的相互作用。发现风险投资家与风险企业家存在潜在的利益冲突，进而探寻解决之法，并求得均衡条件下最优退出需要满足的条件。此后，本文又试图对传统融资工具能否满足该条件给出解释。最后，我们证明可转换债券通过转换时机的选择和控制权的合理分配能够满足最优退出条件，从而实现有效退出。