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公司现金持有问题是当前公司财务理论研究的一个重要方向。早在1970年,Fama(1970)在研究资源配置时就提出有效市场的假说,在有效市场上,投资者能够轻易获得等量等质的信息,不需要额外的成本,然而在现实的市场环境下,信息是不对称的,公司管理者比外部投资者更加了解公司的发展和风险等方面的信息。针对这一问题,当前的许多研究还存在着争议,从信息不对称角度加以研究则是一个全新的视角。然而,信息不对称下的衡量指标很难量化,学者们对信息不对称的替代变量选取做了很多探索性的研究和检验。信息不对称衡量指标的不同造