政策环境、企业特征与企业信用评级

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在中国分权模式下,“撤县设区”行政区划改革弱化了县域政府的经济自主权特别是转移支付的支配权,进而减少了辖区企业的政策支持与优惠。基于这一外生的准自然实验,文章选取了目前市场上流通的所有企业债与公司债(发行年份为2002-2019)为初始样本,并通过手工搜集撤县设区数据,合并、匹配、筛选制成面板数据,采取双重差分法对撤县设区政策效应进行检验。
  文章检验了企业政策环境变化对企业信用评级的影响,并检验了企业的所有权性质、企业是否为上市公司、企业有无担保等几类企业特征,对于企业的政策环境与企业信用评级之间关系的调节效应。结果显示:撤县设区后,辖区内企业的信用评级反而有了显著的正向增长;在企业的政策环境对于信用评级的影响中,三类企业特征都具有显著的调节效果:国有企业政策影响强于非国有企业;非上市公司强于上市公司;有担保企业强于无担保企业。从提高辖区企业信用评级的角度上为撤县设区具体施行提供理论借鉴,研究具有一定的实践指导意义。
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