量价关系一直都是金融学研究的重点,学者们提出了不同的假说来解释量价关系,例如序贯信息到达假说和混合分布假说。然而在不同市场的实证分析得到了两种假说验证的混合结论,因而本篇论文致力于探索产生此混合结论的原因,也即找到影响量价关系的因素。根据连续双向拍卖模型的理论,本篇论文仿真出了一个人工股票市场。通过调整知情交易者与市场总的交易者的比例来构造出包含不同的投资者结构的人工股票市场,并且在每一种投资者结构下,分别验证序贯信息到达假说和混合分布假说的成立。之后,我们改变了知情交易者的学习速率,将其分为低速学习速率,中速学习速率和高速学习速率,再次改变投资者结构并验证两种假说。我们发现,在知情交易者的数量比较少的时候,两种假说均不能很好地解释量价关系;当知情交易者的数量占到市场总的交易者的数量的50%左右的时候,序贯信息到达假说可以很好地解释量价关系,股票回报率的波动与交易量存在着领先滞后的关系;当知情交易者的数量继续增加之后,混合分布假说替代了序贯信息到达假说来解释量价关系,股票回报率的波动与交易量之间存在着同时相关关系。在考虑学习速率的因素的时候,对于包含具有高速学习速率的知情交易者的市场,量价之间的同时相关关系出现在知情交易者的数量并没有很多的情况下。对于包含具有低速学习速率的知情交易者的市场,量价之间的领先滞后关系即使在知情交易者出现得很多的情况也没有立刻消失。本篇论文的创新体现在从市场的微观结构的角度,具体是从微观结构的重要组成部分-交易主体的角度,考察了交易者的结构,交易者的学习速率对量价关系的影响。