“十一五”规划建议提出把“经济社会发展转入全面协调可持续发展的轨道”，要坚持六个“必须”。其中之一便是“必须提高自主创新能力，深入实施科教兴国战略和人才强国战略，把增强自主创新能力作为科学技术发展的战略基点和调整产业结构、转变增长方式的中心环节”。 那么怎样来增强自主创新，继而调整我国经济产业结构和转变经济增长方式?一个重要的举措就是在市场经济的条件下，从增量上大力发展技术型创业企业。新兴技术是指某一技术领域刚刚出现的前沿技术，新兴技术创业企业即新兴技术创业家为了实现某一新兴技术及其产品的商业化而创建的企业，它本质上是掌握新兴技术的创业家在市场经济条件下实现自己人力资本的一种载体和定价装置。 新兴技术创业企业既体现为创新，又体现为创业，它的发展对提升我国经济增长的质量和转变经济增长方式非常重要。熊彼特(JoesphA.Schumpter)的创新理论将经济发展视为“创造性破坏”和创新的过程。创新学家德鲁克(P.F.Drucker)认为创业型社会的出现可能是历史上的一个转折点，在这个社会，创新和创业取代规模，成为经济增长的主要手段。全球创业观察项目(GlobalEntrepreneurshipMonitor,GEM)的调查研究发现，创业活跃程度越高的国家，经济增长率和就业率越高，相反，创业活跃程度越低的国家，经济增长率和就业率也就越低。 虽然新兴技术创业企业对经济的发展至关重要，但它却普遍面临着资金的瓶颈，因此要实现新兴技术创业企业的发展，就必须解决其融资困难的问题。本文的中心内容就是探讨其融资问题，并力图有所创新和发展，为相关的政府部门和创业企业提供决策参考。 一、本文的主要内容和观点 本文共分五章，除去参考文献，约15万字，沿着新兴技术创业企业→融资契约框架→最优融资契约→创业金融体系的思路展开论述。主要的内容和观点如下： 第一章新兴技术创业企业融资概述。这一章我在别人文献基础上，结合自己的理解，进一步解释了新兴技术在时间维度、商业化和管理三个方面的特点。重点论述了创业企业的本质，我的观点是：创业企业本质上是创业家对自己的特殊人力资本进行间接定价的一种装置，创业家的特殊人力资本包括创业家所掌握的专业技术、专业知识、以自己独特眼光发现市场商业机会(即商业创意)的能力等。新兴技术创业企业则是创业家为了实现他所掌握的新兴技术经济价值和其自身人力资本价值的一种载体。然后分析了新兴技术创业企业在国民经济中的作用，成长过程中的资金需求特点。最后分析了新兴技术创业企业融资困难的原因，我的观点是：其融资困难的原因除了一般融资理论所强调的信息不对称问题外，还由于新兴技术自身固有的高度不确定性，以及缺乏一套适合其特点的创业金融体系。前者表现为融资方的问题，而后者表现为资金供给方的问题，因此新兴技术创业企业融资困难是这几方面原因综合作用的结果。 第二章新兴技术创业企业融资契约理论。本章首先对融资契约理论的相关文献如现代资本结构理论、基于完全契约的融资契约理论、基于不完全契约的融资契约理论以及风险投资契约理论进行了回顾与评价，其次分析了投资者投资新兴技术创业企业所面临的各种风险，然后分析了创业家与投资者的交易关系，最后提出了一个以创业家为中心的融资契约分析架构。 第三章新兴技术创业企业融资契约设计Ⅰ：信号传递模型。新兴技术创业家与投资者之间事前的信息不对称是他不能获取投资的重要原因，解决办法之一是创业家事前主动向投资者传递自己的真实信息。在这一章我主要探讨在信息不对称情况下，创业家怎样向投资者传递自己项目质量的信息。本章首先提出信息不对称所导致的逆向选择问题，然后介绍了信号传递博弈理论及Spence(1974)的劳动力市场模型，紧接着对金融领域的主要信号传递模型进行综述与评价，最后我设计出一个基于创业家支付的信号传递模型，并对成都某科技园区创业企业的实际情况进行调查，调查数据在一定程度上，证明我所提出的信息传递模型的存在性。 第四章新兴技术创业企业融资契约设计Ⅱ：最优融资契约。第三章考虑了创业家与投资者的事前信息不对称及相应的信息传递问题，但没有考虑两者事后信息不对称及由此引发的包括道德风险在内的投资风险问题，投资者对投资风险的担心构成了创业家融资困难的另一障碍。因此创业家要克服这种障碍，必须要知道投资者的这种担心，并且设计融资契约来消除投资者的这种担心。 本章的中心工作是在不完全信息静态博弈框架内，分析创业家怎样设计融资契约来降低投资者的风险，同时降低自己的融资成本。本章首先建立模型来阐述创业家与投资者的参与约束条件与交易条件；其次在两者的参与约束条件下，引入控制权和赎回权变量，并通过优化条件获得最优控制权和最优赎回权，比较静态分析了最优控制权和最优赎回权的决定因素；再其次，在两者的参与约束条件与交易条件下，分析了股权融资下的最优控制权和股权比例；最后分析了包含期权的融资契约—可转换证券契约的内生性以及融资契约中的阶段融资的内生性及创业家初期的最优融资量。对成都某科技园区创业企业的实际调查显示，绝大多数创业企业认为企业内部没有建立起较规范的管理制度和财务制度，自己想独立控制企业是导致融资失败的主要原因，其他原因，比如：投资者不理解创业企业的技术；投资者担心技术风险；投资者担心创业家的道德风险(如懒惰、转移资金等)；股权价格意见不统一，创业家也有相当程度的共识，这些数据部分证实了我所建立的最优融资契约模型的正确性。 第五章新兴技术创业企业融资与创业金融体系。融资者和投资者处于融资活动的两极，本章主要研究金融体系怎样影响新兴技术创业融资，目标是为了探讨适合创业企业融资的创业金融体系。本章首先分析金融体系的构成及相关理论，如金融市场、金融中介、银行、信用担保机构、风险投资、天使投资、私人股权市场等；其次提出构建我国创业金融体系的整体设想；再其次阐述了目前我国创业金融体系存在的问题；最后提出解决这些问题的方法。