由于代理问题的存在,股权激励作为一种长效激励方式已经被越来越多的公司引入。代理问题主要是所有者和经营者的利益不一致问题,通过实施股权激励,可以将两者利益绑定,形成共赢的局面,同时可以激发管理者潜力,吸引和留住人才。虽然股权激励优势逐渐凸显,但由于我国股权激励方案实施较晚、相关政策颁布较迟,在运行过程中不可避免地存在一些问题,因此仍需要加大对股权激励的研究,并不断引入国外成功经验。就饮料制造业而言,尤其是白酒板块,以国企居多,近些年来,国家不断推出政策鼓励国企推行股权激励,因此推行股权激励的公司不断涌现,但是饮料制造业推行股权激励的公司数量并不可观,山西汾酒2014年表明在未来将会实施股权激励,2018年公布股权激励方案,是此行业中实施股权激励较早的一家国有企业,也是山西第一家推行股权激励的国有企业。本文在对国内外股权激励相关研究成果进行收集、梳理和分析的基础上,以山西汾酒为研究对象,梳理山西汾酒股权激励的实施现状,再通过财务分析、资本市场反应分析和非财务分析对山西汾酒股权激励的实施效果进行分析,发现山西汾酒股权激励推行过程中存在的问题。在对问题的成因进行分析后,有指向性地提出相关对策和保障措施,以期为行业内其他已推行股权激励和待推行股权激励的企业提供理论支撑以及经验借鉴,促进饮料制造行业股权激励计划的推进进程,使股权激励充分发挥其作用。