随着中国资本市场和法律环境的不断完善,以法律为基础的司法干预得到普遍采用,具体表现在上市公司涉诉次数越来越多,涉案金额也越来越大。根据Wind资讯的统计,仅2017年A股上市公司就有515家公司被起诉,合计发生1341起诉讼案件,其中92起诉讼案件涉案金额过亿,总涉案金额达482.93亿元。遭遇诉讼的企业不仅面临高昂的维权成本,还可能导致声誉下降、市场份额丢失、信用评级下调、融资困难以及供应链断裂等问题,进而降低企业绩效,损害相关者的利益。因此,探究如何抑制企业诉讼风险显得十分有必要。相比个人投资者,机构投资者不仅持股规模更大,而且在信息获取等方面也具有较大的优势,因而利益相关者(如监管者、普通股东等)都希望机构投资者能发挥积极的公司治理作用。前期诸多的文献基于机构投资者的有效监督理论研究发现,机构投资者持股提高了企业的信息披露质量、减少了内部控制缺陷等。因此,机构投资者持股也可能会抑制企业的诉讼风险,然而却鲜有文献对此进行考察。因而文章需要研究的一个主题即实证检验机构投资者持股是否能降低企业诉讼风险。此外,前期的研究还表明,不同类型的机构投资者往往有着不同的利益函数,因而参与公司治理的动机和意愿也存在差异。相比非独立(短期)机构投资者,独立(长期)机构投资者公司治理作用更显著。基于此,文章的另一个研究主题即试图从机构投资者的独立性和持股期限两个方面考察不同类型的机构投资者持股对企业诉讼风险影响的差异。基于2003—2017年沪深A股上市公司的数据,文章探究了机构投资者持股对企业诉讼风险的影响,并在进一步从机构投资者的独立性和持股期限两个方面考察了异质性机构投资者持股对企业诉讼风险影响的差异。结果表明:(1)整体而言,机构投资者持股能有效抑制企业诉讼风险,且持股比例越高,诉讼风险越低;(2)与非独立机构投资者相比,独立机构投资者持股对企业诉讼风险的抑制作用更显著;(3)与短期机构投资者相比,长期机构投资者持股对企业诉讼风险的抑制作用更显著。文章为企业诉讼风险管理提供了新的思路,也从企业诉讼风险管理角度证实了机构投资者在公司治理中的积极作用,为完善公司治理具有一定的意义。