中国股票市场的大幅频繁波动是其最明显的表征之一，其中国家通过推行政策对股价的波动产生了重要影响。本文从制度变迁的角度深入挖掘中国股市政策市的成因，进而通过分析其运作过程，并对其演进方向等进行趋势分析，从而对中国股票市场的发展与完善提出合理的建议。文中先对我国政策市现象进行定义，提出文章的分析框架。然后通过建立国家效用函数的一般形式，并根据不同时期国家的行为的差异对效用函数中的变量进行赋值，讨论当影响国家行为的变量和约束条件发生变化时，国家通过改变融资安排满足自身追求效用最大化的制度变迁过程。以此得到形成中国股市“政策市”的深层次原因。随后本文使用博弈论方法对“政策市”的运作过程进行详细论述。引入投资者效用函数，分析国家和投资者双方参与人在股市中的利益冲突对中国股市的制度变迁进程的影响。接下来分析“政策市”的演化趋势。先引入一个无限次重复博弈从国家和投资者双方的角度讨论消除“政策市”的可能。然后对这一分析进行扩展，在更广泛的范围内讨论中国股市的“政策市”演进方向。最后是结论部分，对以上分析作出总结，同时针对中国股市的现实状况提出了一些方向上的建议。