近十年来定向增发深受上市公司的欢迎,其发行成本低、发行对象少、融资规模大,成为我国上市公司的主要再融资方式。但是定向增发过程中大股东侵害小股东利益的问题时有发生,国内外学者针对定向增发中的利益输送进行了大量研究,从研究对象上看,主要针对财务型定向增发进行研究,从研究内容上看,主要研究定向增发的利益输送方式。而近年来,资产收购型定向增发在中国资本市场不断增长,而针对这类定增的研究却较少,是否在资产收购型定增中也存在利益输送问题呢?如果存在那这一类定增中利益输送的动因以及后果如何呢?本文从经典案例出发,对此进行研究。本文以浙江东方定向增发为案例,该案例属于资产收购型定向增发,即上市公司在获取资金的同时反向收购其控股股东的资产。文章不仅分析了浙江东方定向增发利益输送方式,同时还深入分析了其动因及后果。不仅探究资产收购型定向增发的利益输送行为,更研究了这种行为方式的的前因后果,对上市公司及其投资者均具有启示意义。本文一共分为五个部分。第一部分为绪论,介绍本文的研究背景、意义,梳理了国内外相关文献,归纳了控股股东利用定向增发进行利益侵占的原因和定向增发所可能涉及的利益输送方式。第二部分针对浙江东方定向增发案例进行基本介绍,包括上市公司自身情况和定向增发的具体方案。第三部分具体分析了本案例中的利益输送方式,包括停牌操纵和注入劣质资产等,并分析了其具体实施过程。第四部分对于浙江东方实施利益输送的动因及经济后果进行分析。第五部分为本文结论并提出了相关政策建议。本文通过分析浙江东方定向增发的案例,为“定向增发中利益输送”这一研究主题做出了增量贡献,为研究资产收购型定向增发利益输送方式提供了具体的行为分析。同时本文的研究也不仅针对利益输送本身,本文也扩展了利益输送经济后果的研究,进一步提高了市场及投资者对于利益输送行为的辨识能力,也为证券监管部门制定相关政策提出方向。