已有的关于业绩承诺与盈余管理的文献主要关注的是股权分置改革的业绩承诺。业绩承诺雏形出现于股权分置改革,随后监管层对业绩承诺的偏好延续到并购重组,业绩承诺有利于缓解信息不对称,传递积极的市场信号,在遵循市场化原则的情况下,上市公司的并购重组交易普遍存在业绩承诺现象,已经逐渐成为并购重组市场化发展的固有特征。本研究在并购重组业绩承诺日益增多的背景下,检验了并购重组业绩承诺对盈余管理的影响。基于2011-2016年A股市场并购重组事件的数据,本文发现并购重组的上市公司在业绩承诺期间采用应计盈余和真实盈余管理手段进行了显著的盈余管理。盈余管理的实施需要具备“利益动机”和“行为能力”,本研究进一步从并购重组和业绩承诺的特征出发,认为业绩承诺方在股份补偿方式下有更强的“利益动机”,在关联并购中则具有更强的“行为能力”,利益动机和行为能力的提高都将导致业绩承诺方显著的影响管理行为。实证检验的结果表明,相较于现金补偿,股份补偿下业绩承诺方的盈余管理水平更为明显,同时相较于非关联并购,关联并购业绩承诺方的盈余管理水平更为明显。此外,本文的检验结果还发现,“神预测”区间内的样本具有显著的盈余管理水平,“精准”完成业绩背后是为“拼凑”当年业绩或“预留”次年业绩而进行的盈余管理。本文研究结论的政策建议是:首先,为降低盈余管理的“利益动机”,应该完善盈余管理的处罚措施,健全投资者赔付制度,提高盈余管理的成本,同时可以考虑并购重组的承诺协议中引入除业绩指标外更多元的目标;其次,对具备“行为能力”的业绩承诺方给予更多的关注,以利益关联为基础,完善关联并购下业绩承诺的补偿方式、关联方审核机制等,监管层尤其应关注业绩承诺中关联方非关联化的现象;最后,建立健全风险管理为导向的信息披露机制,“神预测”项目比例较高,潜藏着盈余管理的风险,加强业绩实现情况相关信息披露,有利于相关风险的识别、评估和应对。