随着《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》在2020年出台,我国国企改革进入了最关键的三年。在深化混合所有制改革相关政策文件中,员工持股计划作为混合所有制改革重要手段被重启。由于我国之前推行的员工持股计划出现激励效果不佳和国有资产流失等不良后果,员工持股计划如何科学地设计和实施成为众多学者关注的问题。此轮员工持股计划相关政策的陆续出台进一步完善了员工持股计划的具体要求,国有企业员工持股计划试点正式启动。从国家发布的多个文件可以看出,国家在完善国有企业员工持股方面做了很多工作,为国有企业深化混合所有制改革奠定政策基础。同时,我国人口老龄化加剧,带来医疗服务需求的增加和医药市场的扩大。在此发展环境下,很多医药企业加大研发力度,希望通过技术创新提高自身竞争力,从而获得更好的发展前景。新版《药品生产质量管理规范》的实施,导致药品价格大幅下降,互联网创新医疗服务模式的出现,也给医药行业带来了巨大的挑战。山东新华制药股份有限公司作为地方大型国企,是山东省较早响应政府号召试点实施员工持股计划的企业。本文以山东新华制药股份有限公司为例,结合委托代理理论、人力资本理论和激励理论,首先对山东新华制药股份有限公司员工持股计划的实施过程、员工持股计划方案的设计和实施动因进行梳理;其次,从提高公司治理水平、对员工的激励和提高企业创新产出三方面分析了员工持股计划的实施对企业绩效的作用机理;最后通过市场反应、财务绩效和熵值法综合绩效评价对该公司员工持股计划的实施效果进行分析,以此来剖析国有企业员工持股计划的实施方案和作用效果。案例分析表明,虽然山东新华制药股份有限公司员工持股比例较低混改效果不明显,但是总体来说员工持股计划给企业带来积极影响。同时,作为国有企业,山东新华制药股份有限公司员工持股计划在方案设计和方案实施方面存在一些问题,本文对问题进行梳理总结并结合该企业实际情况提出相应建议,以期对其他国有企业实施员工持股计划提供经验和借鉴。