企业并购活动中,并购企业可采用多种融资方式。如果并购企业根据自身的资本结构确定一种合理的融资方式,可以达到事半功倍的效果,即以最低的资本成本产生足够大的控制力。但是如果并购融资方式选择不当,就有可能背上沉重的财务负担,甚至可能会影响并购企业正常的生产经营活动,所以如何选择适当的融资方式融资,并购企业必须予以高度重视。 本文首先分析了企业并购的一般过程及企业并购融资方式选择的一般理论。其中债务融资方式讨论了优先债务融资和从属债务融资两种类型;权益性融资讨论了公开发行融资和换股并购两种类型;混合型融资讨论了可转换债券和认股权证;而特殊融资方式则主要讨论了杠杆收购融资和卖方融资。并对并购融资的宏观背景进行了考察。其次,对我国企业并购融资方式的现状进行了阐述,依次讨论我国企业并购活动中采用权益性并购融资、换股并购融资、杠杆收购和卖方融资的情况,在此基础上,比较了我国与西方国家企业的并购融资结构,并对融资结构的规划进行了研究,通过案例来说明融资结构安排对企业的财务状况产生的影响。再次,讨论了企业并购融资中的影响因素,主要分析了并购融资需要量、不同融资方式的成本和融资方式选择的程序。尤其是从微观上分析并购融资方式对企业财务状况的影响。最后,并购融资新渠道、信托并购融资与金融创新等若干企业并购融资问题进行了探讨。研究理论认为,当前,增发新股或配股融资具有相当大的可行性,定向增发融资也具有很强的借鉴意义,发展和完善我国的可转换债券市场也是非常必要的。而并购贷款、并购基金、信托并购融资等对于开拓我国企业并购中的融资新渠道具有相当重要的意义。