我国2007年以来的这一轮通货膨胀有着许多不同以往的特征,其中之一便是外部传导的特征明显,而在围绕是否可以选用人民币汇率升值作为应对国内通胀的策略选择上知识界有着激烈的争论。有不少学者认为人民币升值不但可能会减轻国内的通胀压力,而且可以调节中国商品的国际竞争力水平,可以起到多赢的效果;然而也有部分学者对人民币汇率的传递效应表示怀疑,认为该措施是本末倒置之举。要判断升值是否可以成为应对通胀的措施就要求我们对人民币汇率的传递效应进行研究,并确定传递系数的大小。围绕这样的问题本文主要分两个层次进行研究,第一层次是关于人民币汇率对进口价格指数传递效应的研究。进口价格指数与汇率的联系最为密切,直接反映出进口产品价格所受的汇率波动影响。通过研究本文发现人民币名义有效汇率对进口价格指数的短期传递效应为-0.734,长期传递效应为-2.346。第二层次则将研究的目标推进至与日常生活联系更为密切的消费者价格指数和生产者价格指数。通过将结构向量自回归模型的简化求解,本文发现人民币名义有效汇率当期升值1个百分点可以带来同期CPI0.2277个百分点的减少,考虑到汇率升值的滞后效应,四年累计0.23个百分点;人民币名义有效汇率当期升值1个百分点可以带来同期PPI0.5046个百分点的减少,四年累计减少0.562个百分点。人民币名义有效汇率升值不论对于消费者价格指数还是生产者价格指数都具有紧缩作用,汇率对价格的传递效应确实存在,而且人民币名义有效汇率升值对于消费者价格指数的传递效应小于对生产者价格指数的传递效应。针对汇率对不同的价格指数有着不同的传递效应,本文在结论部分提出当通胀为来自国际市场上的外部传递时,用人民币汇率相对较小的升值即可取得很好的效果;当通胀成因是生产者成本推动型时,人民币升值也会有较好的效果;而当通胀的特征主要表现为消费者价格指数走高时,人民币升值虽也有紧缩效应,但要付出较大的升值代价才能换取消费者价格指数较为明显的回落,而这又可能会恶化外贸条件进而影响到国内的经济形势,须谨慎而行。