中小企业当前融资的主要方式是间接融资,其经营方式则是完全市场化的经营,利润相对较低,融资成本却比较高。担保公司作为中小企业与银行等之间的纽带,为中小企业提供增信服务,对降低中小企业融资难度,甚至改变未来中小企业融资方式,实现较低成本的债务等直接融资,具有重要意义。因此,提高担保公司的定价能力,实现担保经营的市场化,对于担保行业和中小企业的稳定、持续发展均具有重要意义。本文通过对已有模型的总结比较,结合案例公司的实际情况,总结出比较贴近于当前民营担保公司经营的约束条件下的可能适用模型,从理论上指明模型的适用性和局限性,而后通过实际数据验证,判定民营担保企业当前定价方式的合理性。为了提高担保定价模型的可读性和适用性,本文将通过逐步增加定价模型的约束条件,使模型逐步贴近于现实。第一步是纯信用担保下的展期担保模型,该模型适合持续经营、盈利稳定,能够保证展期债务顺利偿还的企业,但该模型的局限性在于展期期限m的确定,这与担保公司风控人员对于贷款企业的实际经营、盈利能力的把握能力有关,如果能够较好的确定公司的收入盈利,则能够顺利运用该模型进行较好的信用担保定价。第二步是存在反担保情形下的无展期担保定价,通过实际数据的代入检验,本模型具有较大的局限性。由于不存在债务展期,担保合同相当于期权合同,反担保资产的存在仅仅是对该期权被执行时,卖方的一个风险缓冲,缓冲能力的大小则与反担保资产的回收率相关。因此,本模型的局限实际上与纯信用下的基于B-S模型的担保定价模型相近。中小企业所经营的领域通常是近于完全竞争市场,整体波动可能较小,但是对于个别而言,经营比较脆弱,收入的波动率本身就比较大。第三步是存在反担保情形下的债务展期定价模型,本模型从担保公司的实际经营状况来看,约束条件很相近。反映了公司对风险的把握和控制能力,能够较好的实现公司担保项目的定价。这也是本文的创新之处。