从1989年作为试点建立起来的中国股市，在20多年中，中国股市正经历着或微或显的变化。尤其是在2005年股权分置改革完成后，关于我国股市的研究更是层出不穷，无论是基于中国资本市场有效性的研究、还是关于中国股市层面规律的研究;无论是对股票市场机制的分析，还是对于股票价格波动的研究。然而从投资者角度而言，由于庞大的交易量和投资者，股价变幻莫测，在这种情况下，投资者如何选对股票从而获得更高的超额收益率一直是困扰他们的问题。　　 在本篇文章里，拟将动量模型和价值模型相结合，依据股权分置改革前后两个时期的市场数据，在每个时期，分别单独考虑动量模型和综合考虑价值与动量模型，一方面更全面的研究短、中、长期动量和反转策略的存在性、盈利性和特点;另一方面，通过考虑在股改前后的市场中把价值因素考虑进来，再次研究短、中、长期的动量和反转策略。本文的数据本文以2001年6月到2009年6月间在沪市和深市上市的所有股票（A股和B股）为研究本文的检验方法为Jegadeesh和Titman在1993年所用的方法对象，并同时做了一些调整。本文研究发现:无论有无市销率，无论是否考虑股权分置改革，在中期和长期，均存在明显的动量效应，但是股权分置改革后，投资者的环境得以改善，可以获得相对较高的超额收益率;价值动量策略在整体上可以获得比单纯的动量策略更高的超额收益率，因此投资者可以同时考虑市销率这一指标。