中国股市自其诞生以来就因其有“政策市”的特征而先天不足,动荡连连。2004年,国务院、证监会提出启动股权分置改革,中国股市开始了真正的市场化。股权分置改革这一现实问题也成了当前中国资本市场研究的热点。 20世纪80年代,美国圣塔菲研究所首先创立了人工股市模型(Santa FeInstitute Artificial Stock Market,简称SFI-ASM),它利用计算机对复杂的股市进行建模仿真,得到了国外诸多学者的肯定。 本文广泛阅读了国内外关于复杂性与系统科学的文献,尤其是仔细阅读了国外对圣塔菲人工股市模型的相关研究文献,在深入了解我国股市现状的基础上,提出了利用圣塔菲人工股市模型来探讨中国股权分置改革这一热点问题的方案。本文在Linux系统上,基于Swarm平台,运用Objective-C语言完成了涨跌停板、交易者头寸限制等交易限制和赠股、全流通的仿真模拟程序的详细设计,通过结合使用Tcl脚本语言做了大量的仿真实验并对得到的仿真数据进行了一定的统计处理,最后运用博弈论框架下的定性分析和人工股市仿真实验数据定量分析相结合的方法,得出结论: 1.涨跌停板这样的交易限制机制有利于交易者将注意力放在股票基本面的分析上,有利于形成对股价的理性预期。 2.在设计了涨跌停板、交易者头寸限制等交易限制之后,送股减持仿真实验表明:A)基本面很稳定的股票,当出现很小幅度的减持与全流通的压力,“理性的”投资者仍然紧守基本面;B)基本面较稳定的股票,当送股与全流通给市场注入了丰富的不确定性时,风险与机遇并存,基本面分析与技术面分析都展示出了其合理性和获利性。C)基本面很差的股票,尽管投资者会面对很高的送股比,但因其投机套利风险很大,“理性的”投资者通常会选择紧守基本面,静观其变。