房地产行业在我国国民经济中占有重要地位,具有资金投入大、回收周期长等特点,但目前房地产业的发展很大程度上受到融资的限制。国家的法律法规和宏观调控,还有银行贷款的缩紧在外部环境上会使融资受阻,企业在内部结构上有时也会面临着财务杠杆失衡、资产负债率高、再融资能力不佳等相关问题。这时,永续债应运而生,永续债一方面可以调整公司资本结构和降低资产负债率,另一方面能够使企业再融资能力得到提升还可以使企业现金流更加充足。永续债是一种夹层融资工具,兼具“股权”和“债券”双重属性,具备期限长、资金成本低、不稀释股东权益等特点。它的出现有利于改善房地产行业的融资需求问题。武汉地铁于2013年发行了我国首支永续债,永续债这种融资方式在国内刚刚发展起来,国内对其运用的研究还比较少,并且由于房地产行业融资特殊性,所以,笔者选取北京城建这一具有代表性的房地产企业研究其发行永续债融资的行为。笔者通过对永续债融资的国内外有关文献进行整理,在梳理北京城建发行永续债的背景、方案及过程的基础上,根据现行会计准则和税收政策介绍了北京城建永续债融资的会计处理和税务处理,而后通过北京城建财务现状和融资现状中的问题对其此次发行永续债的动因进行剖析,在此基础上重点从成本、效益、风险、市场四个角度进一步分析北京城建此次永续债融资的经济后果。研究发现,北京城建发行永续债可以满足企业资金需求,降低资产负债率、减少财务费用、提升信用评级。但在优化财务结构的同时,公司背后的财务风险不容忽视。本文采用了案例研究法、事件研究法等方法,研究了北京城建发行永续债融资的经济后果以及带来的风险,也在此基础上从发行企业和投资者的角度提出了有关建议,希望能够为后来进行永续债融资的房地产企业提供一定的借鉴意义。