住房抵押贷款证券化是20 世纪70 年代美国住房金融创新的产物。作为一种证券化工具,住房抵押贷款证券化有效提高了商业银行资产负债的流动性,更好的帮助商业银行满足了监管部门对银行资本充足率的要求,并成功逃避了监管规则对银行业务的限制。因此,自产生之日起,该工具就受到各国商业银行的青睐。在美国,住房抵押贷款证券市场已超过国债市场成为第一大市场。在我国,伴随住房制度改革的推进,住房商品化程度的提高,居民成为住房消费的主体,对住房抵押贷款的需求进一步扩大。同时,金融体制改革的进程中,作为住房抵押贷款供给者的国有商业银行将逐渐企业化和市场化。面对国外金融机构和国内股份制银行的竞争,国有商业银行必须不断进行金融业务的创新,开拓除传统资产负债业务以外的新兴银行业务。根据国有商业银行现时的资产负债结构及居民对住房抵押贷款的持久性需求,将住房抵押贷款进行证券化必然成为商业银行金融创新的首选。本文在资产证券化基础理论的基础上,对中国住房抵押贷款证券化的必要性和可行性进行了分析,并具体论述我国住房抵押贷款证券化的方案设计,包括运作模式的选择、证券化主体SPV 的构造、证券类型选择,设计了住房抵押贷款证券化风险管理方案,并提出了促进我国住房抵押贷款证券化发展的措施。