在监管失位的大背景下,利益相关者如何诱导分析师做出不道德的行为成为了学者的关注点,与分析师紧密联系的保险资金正是其中之一。当前,保险资金频繁增减持股份对资本市场的稳定性产生了重大负面影响,招致监管层“野蛮人”、“害人精”的斥责;但险资频繁增减持对分析师独立性的影响还相对隐蔽,其作用机理有待进一步挖掘。为此,本文从信息不对称理论、委托代理理论和行为金融学理论的角度出发,以2012-2016年每年的前三季度作为考察期,筛选A股上市公司作为研究样本,借鉴Lang和Landholm(1996)的方法构建回归模型和分析师预测偏差指标,在控制了公司财务风险、信息披露水平和盈余可预测性的基础上,探究险资增减持行为对分析师跟进、分析师预测偏差的影响。研究结果显示:险资增减持上市公司股权会引起的分析师跟进数的增加;险资增持上市公司股权不会对分析师的盈余预测产生显著影响,但险资减持上市公司股权会导致分析师盈余预测的乐观倾向更加严重。本文在前人的基础上有两项创新。第一,机构持股对分析师行为的影响在国外已有大量的研究成果,这些研究所选用的样本大多是欧美的上市公司,与我国的资产荒、散户化的制度环境大相径庭,本文基于国内大环境验证了此类影响的存在性,有助于为监管改革提供一手依据。第二,学术界对险资增减持的经济后果的研究主要以理论分析为主,尚无实证研究成果,本文有助于填补此类空白。