2004年赵丹阳设立了第一只阳光私募基金,自那时起,阳光私募在私募基金阳光化、丰富金融产品、优化投资者结构和引入先进的量化分析工具等方面做了突出贡献。股市波动是理论界研究的热点,而阳光私募作为机构投资者的新兴力量,对股票市场的影响也越来越大,因此对二者之间的关系进行研究是有必要的。在理论方面,运用了有限理性、市场投机与操纵、羊群效应、短视行为以及投资策略差异等理论论证了阳光私募存在加剧股市波动的可能。在实证方面,首先运用ADF检验、ARCH效应检验、GARCH模型验证了私募登记备案制是否会加大深证成份股指数波动;其次选取我国深圳成分股指数、阳光私募基金季度持股比例、深圳成指季度波动率和上市公司股票交易相关指标作为样本,运用回归模型衡量了阳光私募对股市局部波动的影响。结论:私募基金备案制度的实施在一定程度上加剧了深证成指的波动;阳光私募基金持股比例越高,个股波动越大。但股票波动率与阳光私募基金持股比例的关系受市场行情的影响。当整个市场处于快速上涨时期时,阳光私募基金的持股比例越高,股票的波动率越高;而在市场下降和调整的时期,阳光私募基金持股比例对股市波动的影响不显著。创新点:从整体和局部两个角度分析了阳光私募和股市波动之间的关系;引入了 GARCH模型分析阳光私募基金是否会加大深证成指波动;运用回归分析了阳光私募持股比例是否影响股票价格波动。