2008年经济危机以来,西方国家采取了各种财政刺激政策,政府赤字和债务余额逐年扩大。2019年初,美国联邦政府债务首次突破22万亿美元,直接引发经济学界对债务问题的担忧。现代货币理论（Modern Money Theory,简称MMT）由于宣称拥有货币主权的政府债务不存在上限,政府赤字并不必然带来通货膨胀和挤出效应而成为关注焦点。党的十八大以来,我国高度重视去杠杆和地方政府债务问题,防范和化解重大风险已然成为全面建成小康社会需要坚决打赢的三大攻坚战之一。在这一背景下,现代货币理论逐渐被学者引入国内,并在一定范围内引发争议,这对认识货币本质和政府赤字,乃至财政政策和政府作用均有重要启发。现代货币理论的主要观点可以总结如下:在（1）国内居民接受税收驱动的政府货币;（2）国内经济总需求不足,未达到充分就业水平,存在闲置可用资本和劳动力;（3）央行配合的情况下,政府支出不存在预算约束,政府既可以直接发行货币支出,然后发行债券回收多余流动性控制利率水平,也可以首先发行债券支出,然后央行在二级市场配合购入部分国债补充商业银行的准备金。总之,政府赤字支出不受限制,政府债务规模不存在天花板,利率水平和价格水平同样不会失控;政府债务/政府赤字并非“魔鬼”,（在不考虑国外部门的情况下）政府净负债就是国内私人部门的净盈余,债务规模只是一个数字,政府是否应该赤字支出/扩大债务规模取决于支出政策对宏观经济的作用效果,而非此数字的大小正负。本文分为五章,第一章介绍研究背景、研究意义以及国内外研究现状;第二章介绍政府债务的现代货币理论图景;第三章介绍来自主流的诘难以及非主流内部的批判与融合;第四章从现代货币理论的角度对美国联邦政府债务问题进行分析;第五章介绍该理论所带来的政策启示。文中所涉及的政府债务指的是以本币计价的中央政府债券,政府指的是财政部门和央行。