本文的研究对象是中国股票市场的噪声交易风险,为此以上海证券交易所A股数据为样本进行了量化分析。本文立足于行为金融学理论,采用行为资产定价模型的方法来量化噪声交易风险的大小以及噪声交易风险的性质等问题。通过对大量样本股票的分组研究,本文得出的研究结论为中国股票市场中显著存在着噪声交易者,中国股票市场的噪声交易风险具有“现金噪声效应”。在这一研究过程中,本文进一步分析了流通市值因素对于噪声交易者风险的影响,研究发现噪声交易风险的大小、市场性质与流通市值具有一定的相关性。在中国股票市场上,流通市值越低的股票就具有蕴含更高噪声交易风险的可能性,同时噪声交易风险表现出的与股票收益率负相关的特征就越强。本文采用信息调整噪声模型对样本股票数据加以分析,试图从信息到达的角度对股票价格的行为偏差变化进行分析,从而检验信息交易者在面对新消息时会有何种反应:是过度反应,还是反应不足,或者是信息定价偏差?本文的总体结论是中国股票市场存在着显著的无效率特征,这种无效率的原因站在对行为偏差分析的角度来看,信息交易者的过度反应、反应不足与信息定价偏差都是重要的引致因素。本文依然通过分类讨论的方法得出了流通市值因素在其中所起到的作用,研究结果表明流通市值与市场效率没有明显的相关性,但对信息交易者的反应有显著影响。在流通市值较大的股票中,信息交易者更可能表现出反应不足与信息定价偏差问题;反之,信息交易者则提升了自己表现出过度反应的比例。