在对股权分置进行改革之后,出现了上市公司定向增发这种新型的再融资工具,因为其门槛以及发行成本都相对较低,使得2006年之后的这十几年时间里,这种模式就已经打破了已有的由首发上市、公开增发、配股等为主的融资格局,逐渐发展成为了上市公司融资的首选模式。本文在对现有的文献资料进行归纳整理之后,结合使用了实证研究和规范研究这两种方式,以筛选出的在2014年1月1日至2016年6月30日之间实施定向增发的公司作为研究对象,通过所构建的双重差分模型分别实证研究了定向增发发行价偏误对上市公司短期业绩与长期业绩的影响,其中,公司业绩又分为财务业绩和市场业绩。本文之后还探讨了定向增发的募集发行用途在发行价偏误和长期经济后果这二者关系中所发挥的作用。通过实证研究,本文得出如下结论:(1)定向增发以后,公司短期财务业绩会下滑,而市场业绩会提升,长期的财务业绩和市场业绩都出现了一定程度的下降,且发行价偏误水平较高的样本公司,下滑的程度更加明显。(2)发行价偏误对财务业绩的负面影响在募集发行用途为资产类的增发中不显著原因是资产类增发获得的不是资金而是资产,从而影响到了发行价偏误对长期业绩的作用机制,从一定程度上缓解了两者之间的负相关关系;发行价偏误对市场业绩的负面影响在资产类增发中表现的更为明显。最后,本文根据实证结论提出了四点政策建议,分别是:(1)增强股东行为监督与管理;(2)专项监控大股东参与的定向增发;(3)规范定向增发信息披露制度;(4)加强企业监事会的监督作用。