伴随我国资本市场日臻完善,产业结构转型升级,我国企业跨国并购的热度高飞猛涨,但并购交易错综复杂具有较强的不确定性,其过程中所面临的风险诸多。而支付方案的选择对公司并购成败至关重要,支付方案的不同对并购所产生的结果迥然不同,为了更好的降低并购风险,提高并购绩效,许多企业开始重视并购支付方案的设计。但当前我国并购支付手段仍然缺乏创新,不管是国内通用的业绩承诺补偿机制还是其它一次性支付方式对风险防范都效果甚微,这时欧美国家所流行的盈利能力支付计划渐入国内实务界人士眼帘。但我国并购中采用盈利能力支付计划的实例较少,国内学者对于盈利能力支付计划的研究也较为粗浅。因此,盈利能力支付计划在并购活动中是如何进行应用的、有何优势以及其在应用过程中的实施效果和存在的问题等这些方面都是需要我们进行探究的。对此,本文以L公司并购W公司为案例研究对象,首先在国内外学者对有关盈利能力支付计划的研究成果上,简要阐述了盈利能力支付计划的相关概念及理论基础;其次,介绍了案例中盈利能力支付计划的设计方案,通过与一次性现金支付、业绩承诺补偿进行对比,从并购中的估值风险、支付风险及整合风险三个方面进行分析,得出案例公司使用盈利能力支付计划的动因;然后,基于事件研究法、会计指标法分别对并购事件的短期市场反应和长期财务绩效进行分析,据此发现盈利能力支付计划在案例应用中所存在的不足,主要包括融资风险大、滋生道德风险、并购交易成本增加、相关制度不完善;最后,针对出现的问题提出相关建议。本文旨在通过案例事件的研究,对国内企业使用盈利能力支付计划时在方案条款的设计上提供思路,同时对有关部门完善相关法律法规建设提出建议,期望推动现有支付方案的创新及改进。