【摘 要】
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该文从股票收益及其波动性的关系着手,对中国股票市场进行了股票收益波动的行为分析的实证检验.对于二者这种关系,目前学术界主要有两种解释:杠秆效应和波动性回馈假设.杠杆
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该文从股票收益及其波动性的关系着手,对中国股票市场进行了股票收益波动的行为分析的实证检验.对于二者这种关系,目前学术界主要有两种解释:杠秆效应和波动性回馈假设.杠杆效应常指不利消息出现,股价下跌,导致杠杆系数的增加,而股票波动程度随之增加,反之,波动程度减弱;波动性回馈可以简单的叙述为非预期股票波动必然导致未来更高的风险补偿率,从而造成股票现值跌落.该文分别运用EGARCH,GARCH-M模型在中国市场内作了实证检验,尝试用VAR模型对两种解释同时发生作用的假设作了检验,并对检验结果结合中国的经济环境作了简要的分析.
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