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2007年8月中国证监会颁布实施了《公司债券发行试点办法》,标志着公司债券正式成为我国资本市场中的直接债务融资工具。公司债券市场在建立之初,尚有很多运行机制上的问题需要改进,因此我的论文以《中国公司债券市场发展研究》为题,通过分析公司债券市场相关理论、国外公司债券市场的发展经验、我国公司债券市场发展现状存在的问题和发展公司债券市场的重要意义,提出促进我国公司债券市场发展的政策建议。
企业债券先于公司债券发展二十余年,在我国的资本市场中,企业债券在公司债券推出之前一直处于债券市场的主导地位,因此我国关于公司债券的相关研究起步较晚,更多是对企业债券相关的研究,公司债券市场的相关研究多数仍停留在企业债券范畴。本文将企业债券与公司债券严格区分,在阐述了两者不同内涵的前提下,在《公司债券发行试点办法》的框架中,对公司债券市场的实际运行状况进行研究。通过分析公司债券市场现行的发行机制、评级机制、交易机制和监管机制,归纳公司债券市场运行的现状和相关机制的不足之处,同时结合国外发达公司债券市场的相关经验,提出发展我国债券市场的对策和建议。
本文的创新之处,首先是在当前全球金融危机不断深化的背景下,提出了公司债券市场的发展对我国资本市场的重要意义,通过分析金融危机中微观主体的融资困境,提出公司债券对于我国建设多层次资本市场的重要作用。其次,本文根据2007年8月公司债券市场正式推出以来的运行状况进行实证分析,所用论据具有很强的时效性和明确的针对性,以寻找我国公司债券市场发展初期存在的问题及其解决方案。
由于我国公司债券市场发展尚不足两年,有关公司债券市场运行机制分析的论据仍不完善,今后将继续对我国公司债券市场的运行状况进行密切关注,在公司债券市场的发展进程中提出新的对策。