中小企业是我国经济活动重要的组成部分,为我国的经济增长和促进国民就业做出了巨大的贡献。然而中小企业融资难问题一直以来是困扰和限制其快速发展的难题。随着我国资本市场的不断完善,新三板市场作为为中小企业提供融资的重要平台,发挥着重要的功能。新三板挂牌企业融资效率如何也受到了越来越广泛的关注。对于新三板融资效率的研究,不仅能够对理论相关的研究作补充,而且能在现实中指导中小企业提高融资效率。对于新三板企业融资效率的研究,绝大部分学者都是借鉴对于主板上市公司的研究方法进行研究,最为常见的方法是传统的DEA模型测度企业的融资效率。但是传统的DEA模型,并未考虑外界环境因素对于企业融资效率的影响,与企业真实的融资效率存在着一定的偏差。本文引用三阶段DEA模型,在第二阶段运用SFA模型,选取了地区GDP、地区社会融资规模以及政府对企业的补助额作为环境因素变量,将传统DEA模型得到的企业投入冗余值分解出环境因素和随机误差项,将剔除了环境影响和随机误差项之后的投入变量作为第三阶段DEA模型的投入变量,构建新的DEA模型。对比传统DEA模型与三阶段DEA模型,研究表明环境因素对企业融资效率具有显著的影响,在剔除环境因素之后,企业的融资效率下降。从不同地区不同行业,不同转让方式不同层次的企业分析了静态融资效率,结果表明不同的分类企业的融资效率有所差异。为了进一步分析企业微观因素对融资效率的影响,以企业的融资效率为被解释变量,选取企业的资产总额、流动比率、资产负债率和总资产周转率作为解释变量,构建Tobit模型,结果表明资产总额、流动比率和总资产周转率与融资效率呈正向关系,而资产负债率对融资效率呈反向关系。针对新三板挂牌企业融资效率较低问题,结合实证所得结果,从微观和宏观层面对存在的问题进行了分析,并从这方面出发提出了相应的建议。在微观层面上,企业应当根据发展情况合理调整融资结构,加强融资用资管理;宏观上完善新三板融资机制,优化分层制度,具有针对性的加大政府扶持等。