近年来,A股市场股票质押业务蓬勃发展,股票质押违约情况日渐增多,沪深A股上市公司股票质押频频爆仓。本文研究的A股市场合理股票质押率定义为合理可行的股票质押率上限,能够充分预防质押风险和解决企业融资困境。本文基于现状分析了目前上市公司股票质押业务的发展情况及存在问题,主要着眼在合理股票质押率的上限确定及质押率影响因素等方面。本文主要研究A股市场股票质押率的合理确定问题,聚焦于股票质押新规下的合理股票质押率如何制定,将从A股市场典型的上市公司入手,深度研究新形势下股票质押市场的发展现状,使用VaR模型和ES模型对合理质押率进行确定分析。运用VaR风险度量方法把股票质押业务的质押率确定与质押风险有机地结合起来。通过对股票质押业务的风险特征和质押期限进行分析,给出了不同期限合理质押率的确定方法,从而为股票质押业务风险管理提供一套现实可行的解决思路。本文在前人研究的基础上,综合并改进了VaR和ES的研究方法,通过上证150样本股进行分析,选取特定日期和模拟股票质押区间迭代进行测算和击穿概率统计,比较了VaR模型和ES模型测算结果的优劣,最后提供可行的股票质押率上限确定方案。并通过实证研究来分析A股上市企业股票质押率的诸多宏微观影响因素,将A股市场企业宏观经济指标、公司基本面指标、股票行情指标等变量构建为质押率影响因素的统计模型,综合定量分析和定性分析的结果作为A股市场企业股票质押率上限合理性的分析框架。最后通过对股票质押情况分析比较,在检验上述分析框架的同时,对检验结果进行深入分析,对股票质押各方参与股票质押业务提出有针对性的建议,缓解上市公司股票质押风险集中危机,为A股市场的良性健康发展提供一些有益建议。本文共分为七个部分,基本结构为绪论、文献综述、我国股票质押发展概述、理论分析和研究假设、基于VaR方法测算的合理股票质押率、质押率影响因素实证研究、结束语。从理论上对股票质押率的合理确定问题进行研究分析,论述了采用VaR方法测算的合理性及质押率宏微观影响因素的选择依据,丰富现有股票质押研究理论。本文研究在确定合理股票质押率后探究方法合理性检验,有效性高,具备较充足的理论依据。同时,本文应用VaR风险度量方法充分考虑股票质押风险,利用股票质押的预警线和平仓线合理度量并分析被质押股票的风险;给出了确定合理股票质押率的理论方法,首次较为明确提出“合理股票质押率”概念,并运用上市公司相关数据加以论证研究,使得测算出来的股票质押率合理可行,有效地应用于股票质押业务中对股票质押率的确定,充分预防潜在的股票质押风险。最后,本文希望找到可行的方法来确定A股市场上市公司的合理股票质押率,缓解股票质押风险危机,为质权人、质押人参与股票质押业务提出有针对性的建议。面对不断增加的股票质押融资规模和质押风险,研究合理股票质押率的确定性问题具有重要的现实意义。